Son Fiyat Hareketi

Neredeyse tüm gösterge fiyatları geçen ayın altına düştü.

  • Temmuz vadeli işlem sözleşmesinin fiyatları nisan ortasındaki 77 cent / lb seviyelerinden en yakın zamanda 70 cent / lb seviyelerindeydi.
  • A Endeksi yaklaşık aynı miktarda düşmüş ve değerler 88'den 82 sent / lb'ye düşmüştür.
  • Çin Pamuk Endeksindeki kayıplar (CC Endeks 3128B) daha küçüktü. Düzeyler uluslararası bazda 106'dan 104 sent / lb'ye geriledi, ancak yerel bazda istikrarlıydı (yaklaşık 15.600 RMB / ton).
  • Hindistan pamuk fiyatları (Shankar-6 kalitesi) hafifçe düşerek uluslararası bazda 85'ten 83 cent / lb'ye geriledi, ancak yerel bazda da sabit kaldı (46.000 INR / şeker).
  • Pakistan fiyatları uluslararası (76 sent / lb'ye yakın) ve yurt içi (8,800 RKR / maund civarında) seviyesinde sabit kaldı.

TEDARİK, TALEP VE TİCARET

USDA'nın Mayıs ayı arz ve talep raporu, yaklaşan bir mahsul yılı için tam bir tahmin seti içeren ilk rapordur. 2019/20 rakamlarına göre, hem küresel pamuk üretiminde hem de fabrika kullanımında büyüme olduğunu gösteriyor. 125.5 milyon balyada, dünya üretiminin, bir önceki yılın aynı dönemine göre 7,0 milyon balyayı, 2011 / 12'de belirlenen 127,2 milyon rekorun altına düşüreceği tahmin edilmektedir. 125,9 milyon balyada, dünya tüketiminin bir önceki yıla göre 3,2 milyon balya artacağı ve 2006 / 07'de belirlenen 124,2 milyon varolan rekoru aşacağı tahmin ediliyor.

Üretim ve kullanım arasında yalnızca 474.000 balya ayrılması ile dünya borsalarının nispeten istikrarlı olması beklenmektedir (2018/19'da 76.5 milyon balya ve 2019/20'da 75.7 milyon balya). Bununla birlikte, küresel stokların dağılımının, fiyatlar için son yıllarda dünya çapından daha önemli olduğu kanıtlanmıştır. Çin'deki stokların 2019/20'de 2.9 milyon balyayı 30.7 milyon balyaya düşüreceği tahmin ediliyor. Bu, 2014/15 (66.4 milyon) 'da ayarlanan rekorun yarısından daha az, ancak 2010/11 fiyat artışını izleyen Çin hisse senetlerinin benzeri görülmemiş seviyelerinde toplanmadan önce ortak seviyelerin yaklaşık on milyon balya üstünde kalıyor.

Küresel piyasa kapanış stoklarının sabit olması ve Çin stoklarının daha düşük olacağı tahmin edildiğinde, stokların Çin dışında artması bekleniyor. Ülke stoklarındaki en büyük artış, ABD için (+1,8 milyon balya veya% + 38) öngörülüyor. ABD dünyanın en büyük ihracatçısı olduğundan, bunun küresel fiyatlar üzerinde ağırlık alma potansiyeli vardır.

ABD stoklarındaki hızlı artış beklentisi, yeni ürün yılında ABD mahsulünün % 20 artacağı öngörüsünün bir sonucudur (3.6 milyon balya, 18.4'ten 22.0 milyona kadar). ABD'de ekili alanın nispeten istikrarlı olması beklenir (2019/20'de% -2, 13.8 milyon dönüm ile 2018/19'da 14.1). ABD'deki daha büyük hasat sayısı, daha az terk edilme varsayımına dayanmaktadır. Daha az terk edilme beklenirken, ABD’nin pamuk yüzölçümünün yoğun olduğu, az sulamanın uygulandığı ve 2018 / 19’da yaşanan kuraklık koşullarının dağıldığı Batı Teksas’ta toprak neminin artması beklenmektedir.

Hindistan'ın iyileştirilmiş büyüme koşulları nedeniyle (25.5'ten 28.5 milyona kadar +3.0 milyon balya) önemli ölçüde daha büyük bir mahsule sahip olması bekleniyor. Birlikte, bu iki ülke küresel üretimde beklenen artışın çoğunu oluşturuyor. 2018/19 yılındaki rekor bir mahsulün ardından, Brezilya hasatının 2019/20'de biraz daha düşük olacağı tahmin edilmektedir (-0.8 milyon balya, 2018/19'da 12.8 milyondan 2019/20'de 12.0 milyon balyaya kadar). Devam eden kuraklık nedeniyle Avustralya üretiminin düşük kalması bekleniyor (üretimin 2016/17 ve 2017/18 yıllarında dört milyon balyanın üzerinde olduğu, 2018/19 yıllarında sadece 2,5 milyon balyanın olduğu ve 2019/20).

Küresel değirmen kullanımındaki artışın, Çin'deki (2019/20 yıldaki +1.0 milyon balya, 2019/20 yılındaki 41.5 milyona), Vietnam (+600.000 balya ila 7.6 milyon balya), Hindistan (+500.000 balya) artışından kaynaklanması bekleniyor. 25,3 milyon) ve Bangladeş (+400,000 balya ila 8,4 milyon). Diğer tüm büyük iplik işletmelerinde 2019/20'de düz veya biraz daha yüksek tüketim olduğu tahmin edilmektedir.

Ticaretin gelecek yılki ürün üretimini (+3.3 milyon balyadan 45.4 milyona çıkarması) ve rekoru (2012 / 13'te belirlenen 47.6 milyona) yükseltmesi bekleniyor. İhracat tarafında en büyük değişimin ABD'den geleceği tahmin ediliyor (+2,3 milyon balya, 14,8 - 17,0 milyon). İthalat tarafındaki en büyük değişikliğin Çin'den gelmesi bekleniyor (+2,5 milyon balya, 8,5 ila 11,0 milyon).

 FİYAT GÖRÜNÜMÜ

ABD ile Çin arasındaki ticaret müzakerelerinin bozulması, pamuk fiyatlarındaki son düşüşle aynı zamana denk geldi. Bununla birlikte, düşüşe neden olabilecek başka faktörler de var. Bir faktör, Çin rezervlerinde tutulan bir başka arz ihalesi turunun başlamasıydı (5 Mayıs'ta başladı). Bir diğeri, Batı Teksas'ta yağışların devam ettiği çok büyük bir ABD mahsulünün olması ihtimalidir. İronik olarak, bu iki gelişme normalde dünyanın en büyük ithalatçısı ve dünyanın en büyük ihracatçısı arasında daha fazla ticaret yapılmasını önerebilir (Çin rezervlerini düşürdüğü için üretim açığını doldurmak için daha az tedarik imkanı var ve daha büyük bir ABD ürünü daha fazla elyaf ihraç edilebileceği anlamına geliyor) .

Çin, tarifelerdeki son artışlar için misilleme tehdidinde bulunmasına rağmen (10 Mayıs’tan başlayarak, 200 milyar ABD doları değerinde olan Çin’den yapılan bir ABD ithalatı, vergilerde yüzde 15 puanlık bir artışla karşı karşıya kalmasına rağmen, Eylül ayında yürürlüğe giren mallar) ABD’nin Çin’e Çin’e yaptığı pamuk ihracatının (7 Temmuz’dan bu yana yüzde 25’lik bir tarife artışına uğradığı) daha fazla sonuç çıkıp çıkmayacağı bilinmiyor.

Yeni yürürlüğe giren artışların ötesinde, ABD, önceki uygulamaların kapsamadığı tüm Çin mallarının tarifelerini yükseltmekle tehdit etti. Bu artış kümesinin gerçekleşip gerçekleşmeyeceği ve ne zaman olabileceği bilinmemektedir, ancak hazır giyim ve ev eşyalarını kapsayacaktır. Çin, ABD giyim ithalatının % 40'ından fazlasını ve ABD ev eşyaları ithalatının yarısından fazlasını temsil ediyor; bu nedenle, ABD tedarik zincirleri için bu oldukça rahatsız edici olacaktır. Bu, ABD'deki perakendecilerin sipariş hacimlerini azaltmasına ve dolayısıyla küresel pamuk talebini doğrudan etkilemesine neden olabilir. Ancak, daha büyük sonuçlar dolaylı olabilir. Ticaret anlaşmazlığının ABD ve Çin'deki makroekonomik büyümeyi yavaşlattığı ölçüde, dünya genelinde yayılma etkileri beklenebilir.